农批市场越建越多，为什么大多在亏钱

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农批市场亏钱，多数不是经营能力不行，是资产结构和所处阶段决定的。一座投十亿元建起来的市场，一年收入可能只有一亿出头。全国最大的农批运营商深农集团，2025 年营业收入 65.28 亿元、归母净利润 3.72 亿元，近五年加权净资产收益率在 2% 到 5% 之间，而 A 股批发零售行业长期在 8% 到 10%。

收入端，租金占四成、跟着出租率走，佣金跟着交易量走，配套服务规模过半却只有 5.33% 的毛利率；成本端，折旧和利息是刚性的，空置的摊位照样折旧。两头一夹，盈亏平衡点就被出租率绑死了。判断一份农批资产值不值钱，别只看出租率，三个数要摆在一起看：收入里租金、佣金、服务各占多少；出租率有没有分层；有息负债的期限能不能被经营现金流覆盖。